Los créditos en pesos profundizaron su caída en julio en medio de la elevada morosidad
Los préstamos en pesos al sector privado registraron una nueva caída en términos reales durante julio y profundizaron la tendencia bajista que vienen mostrando desde comienzos de 2026. Según un informe de First Capital Group, el stock total de financiamiento en pesos alcanzó los $104,1 billones, con un incremento nominal mensual del 1%, insuficiente para compensar una inflación estimada en torno al 2%. De este modo, el crédito cayó 1% en términos reales respecto de junio y acumuló una baja del 1,3% interanual.
El escenario coincide con una mayor cautela de las entidades financieras, que concentran sus esfuerzos en refinanciar clientes y administrar los altos niveles de morosidad observados en distintos segmentos, mientras el financiamiento en dólares continúa expandiéndose de la mano de la demanda empresarial.
«Volvemos a tener un mes con resultados reales negativos. El incremento que se mostró el mes pasado no se pudo consolidar como una nueva tendencia y se mantiene en el corriente año un sendero bajista. Los préstamos comerciales tampoco aportaron crecimientos reales y solamente los hipotecarios quebraron la barrera de la inflación», explicó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
Comerciales, personales y tarjetas, todos en baja
Las financiaciones destinadas a empresas y comercios crecieron 1,7% en términos nominales hasta alcanzar un stock de $35,4 billones, pero descontada la inflación retrocedieron 0,3% mensual y 1% frente a julio del año pasado. «Luego de dos meses positivos, cae nuevamente el valor de la cartera, redondeando un 2026 negativo para las financiaciones a comercios e industrias. A pesar de algunas alzas en el tipo de cambio, los deudores se están volcando por las operaciones nominadas en divisas», sostuvo Barbero.
Los créditos personales aumentaron 1,3% nominal y alcanzaron un saldo de $21,5 billones, aunque en términos reales cayeron 0,7% mensual y 5,4% interanual: ya son diez meses consecutivos en los que el crecimiento nominal de esta cartera no logra superar a la inflación. Desde First Capital remarcaron que «los esfuerzos de los acreedores se vuelcan en recuperar y refinanciar a los deudores morosos antes que a alentar el avance comercial». El dato más llamativo fue el de las tarjetas de crédito, cuyo saldo se redujo 1,7% incluso en términos nominales hasta ubicarse en $24,8 billones, con una contracción real del 3,7% mensual y del 9,8% interanual. «Los pagos superaron a los nuevos consumos financiados. Los usuarios no encuentran incentivos a endeudarse ante la baja de la inflación esperada y los acreedores se muestran muy prudentes al determinar nuevos límites de crédito», afirmó Barbero. Los préstamos prendarios, en tanto, apenas crecieron 0,3% nominal hasta $6,3 billones, lo que implicó una caída de 1,7% real mensual y de 6,7% interanual.
Los hipotecarios, la única excepción
El crédito hipotecario, incluidas las líneas ajustadas por UVA, volvió a ser la excepción: el stock aumentó 4,3% nominal hasta $8,2 billones, lo que representó una suba real del 2,3% mensual y del 43,7% interanual, muy por encima del resto de las líneas. «Por segundo mes consecutivo observamos una recuperación de las colocaciones hipotecarias, llegando a incrementos nominales similares a los observados durante 2025. Las expectativas de una inflación más baja impulsan la demanda, aunque el sistema aún debe resolver el desafío de conseguir nuevas fuentes de fondeo para sostener este crecimiento», explicó el socio de First Capital Group.
El crédito en dólares sigue en expansión
Mientras el financiamiento en pesos pierde dinamismo, el crédito en moneda extranjera continúa creciendo. El stock de préstamos en dólares alcanzó los u$s24.829 millones, con un aumento de 4,7% mensual y 45,1% interanual. Más del 75% corresponde a préstamos comerciales, que avanzaron 5,3% durante julio. El financiamiento en dólares mediante tarjetas de crédito creció 4,9% mensual, impulsado por el mayor consumo en el exterior y las compras en plataformas internacionales, mientras que los créditos prendarios nominados en dólares llegaron a u$s1.383 millones, con un incremento de 2,1% mensual y 47% interanual.
